Тижневий огляд фінансових ринків

Украинский межбанковский валютный рынок

В период с 9 по 12 марта предложение доллара продолжало превышать спрос. Рынок колебался в течение недели на отметке 7,97-7,99. На этом уровне рынок остался лишь из-за того, что НБУ всю неделю покупал избыточное предложение валюты.

В конце недели наблюдалось небольшое увеличение спроса на валюту, что, впрочем, не смогло изменить ситуацию.

Предполагается, что в ближайшем будущем серьезных изменений не предвидится. Рынок будет оставаться на тех же уровнях при условии активного участия на нем НБУ.

Мировой валютный рынок

Доллар торговался в рамках узкого диапазона против корзины основных мировых валют, несмотря на слабую экономическую статистику, а стерлинг удерживался под давлением опасения вокруг уровня долговых обязательств Великобритании и предстоящих в государстве выборов.

Представители рейтингового агентства Standards and Poor's отметили, что, несмотря на статус доллара как наиболее весомой мировой валюты, растущий уровень госдолга США и зависимость от внешних инвесторов в вопросе финансирования большей части этого долга могут поставить доллар под удар.

Без всестороннего обоснованного плана регулирования фискальных расходов внешние кредиторы могут начать сокращать долларовые сбережения, сократив тем самым уровень государственных заимствований и, в свою очередь, усугубив давление на кредитный рейтинг США ААА.

Важное событие для американской валюты - запланированная на будущий вторник встреча Федерального комитета по открытым рынкам. При этом инвесторы сомневаются, что ФРС уберет из текста стейтмента слова о "продолжительном периоде" низких ставок, поскольку большинство членов ФОМК еще не готово подать рынкам подобный сигнал.

Сейчас пара евро/доллар торгуется в зоне 1,780. Уверенный прорыв области 1,3740 открыл дорогу для продолжения восходящего движения пары к 1,3800 и далее - к 1,3840/1,3850.

Мнения крупнейших мировых банков в отношении экономических перспектив Британии разделились. Goldman Sachs ставит на быстрое восстановление, так как девальвация фунта скоро начнет оказывать свое запаздывающее влияние.

Козырная карта Великобритании в том, что средний срок погашения задолженности там составляет 14,1 года. Это почти втрое дольше, чем в США, и двое дольше, чем во Франции, что сильно снижает вероятность возникновения кризиса в ближайшее время.

UniCredit, в свою очередь, сообщил своим клиентам, что Британия сейчас находится в очень сложном положении: ее рынок облигаций под угрозой, фунт может обвалиться, а проблемы с бюджетом могут оказаться даже серьезнее, чем в Греции.

Второй по величине немецко-итальянский банк Европы заявил, что из-за особенностей структуры налогообложения Британии страна не сможет быстро получить новые доходы для восстановления доверия к своему бюджету.

"Рейтинг Британии ААА под большим вопросом. Дефицит бюджета составляет 13% от ВВП, и инвесторов это не радует. Действующее правительство неактивно из-за выборов. Необходимо сильно сократить зарплату госслужащим, но никто об этом не говорит", - сообщил Daily Telegraph Корнелиус Перпс, представитель Unicredit.

Опубликованный обзор Банка Англии показал, что инфляционные настроения остаются на самой высокой отметке с ноября 2008 года.

Пара фунт/доллар растет на волне укрепления парны евро/доллар. Сейчас пара торгуется в зоне 1,5121. Пробитие наверх должно открыть дорогу для дальнейшего восстановления фунта к 1,5150 и далее - к 1,5200.

Пара евро/франк вернулась в зону 1,4595 после достижения месячного лоу на 1,4578. Для продолжения роста паре необходимо подняться, как минимум, выше 1,4651, отмечают аналитики. В этом случае откат пары может продолжиться к области 1,4700/1,4717.

Пара доллар/франк уверенно пробила вниз область 1,0609/1,0600 и отметилась на новом месячном минимуме - 1,0574. Сильными уровнями остаются отметки 1,0520 и 1,0488.

Волатильность японской иены на следующей неделе может вырасти, учитывая предстоящее окончание финансового года в Японии.

Последняя тенденция рынка продавать иену в качестве валюты фондирования в территориальном арбитраже может столкнуться с агрессивной реакцией японских экспортеров и с коммерческим интересом на покупку иены для подведения бухгалтерских балансов и осуществления необходимых хеджевых операций.

Официальные представители Японии продолжают выступать на тему валютных курсов. Министр финансов Кан напомнил, что в случае чрезмерно резких и стремительных движений валют у правительства всегда остается такой инструмент воздействия, как интервенции.

Он также призвал правительство и центробанк к совместной борьбе с дефляцией, повторив сказанное ранее премьером Хатоямой.

Пробитие парой доллар/иена диапазона 90,30/90,7 может открыть дорогу для дальнейшего снижения валютной пары к 90,00. При этом пока ситуация не прояснится, стоит воздержаться от открытия позиций.

Аналитики банка Goldman Sachs пересмотрели прогноз относительно евро против ряда других европейских валют, в частности, норвежской кроны, шведской кроны, франка и польского злотого.

"Девальвация норвежской и шведской валют, а также злотого в результате кризиса способствовала ослаблению финансовых условий и восстановлению экономического роста, что позволяет рассчитывать на ужесточение монетарных условий в обозримом будущем", - говорится в сообщении.

Доллары Австралии и Новой Зеландии удерживают завоеванные позиции, а большинство инвесторов рассчитывает увидеть повышение ставок Резервного банка Австралии на четверть процента уже на предстоящей в апреле встрече монетарного комитета.

Большинство "товарных валют" и валюты развивающихся рынков должны сохранить повышательный тренд против доллара в течение предстоящих кварталов 2010 года. Восстановление глобальной экономики, скорее всего, обеспечит рост товарному рынку, укрепляя позиции валют соответствующих регионов.

В дополнение, растущий уровень тяги к риску среди инвесторов обеспечит дополнительный приток капитала в "рисковые" развивающиеся страны, поддержав их валюты.

16 марта Резервный банк Австралии опубликует протоколы по последнему заседанию монетарного комитета, в Германии выйдут данные обзора Исследовательского института ZEW по состоянию экономики, а в конце дня Федеральный комитет по открытым рынкам озвучит принятое решение по процентным ставкам.

Днем позже Банк Англии опубликует так называемые минутки по последней встрече монетарного комитета, а Банк Японии озвучит принятое решение по процентной политике.

Потребительные цены по Канаде и США выходят в четверг, 18 марта. Розничные продажи по Канаде ждут днем позже - 19 марта, в 15:30 по киевскому времени.

Кроме того, внимание рынков привлечет публикация во вторник отчета Совета по экономическим и финансовым вопросам ЕС, который оценит прогресс Греции в ее борьбе с дефицитом.

Корпоративный сектор кредитного рынка

С начала 2010 года банки начали постепенно снижать ставки по депозитам. По данным компании "Простобанк Консалтинг", средние ставки по годовым депозитам сейчас составляют 19,14% в гривне и 10,42% - в долларах.

Это обусловлено тем, что привлекать ресурсы под высокие проценты банкам уже нет необходимости - изъятые в начале кризиса депозиты возвращаются в банки. Так, совокупный объем средств населения в украинских банках увеличивался на протяжении последних пяти месяцев.

Вместе с тем, размещать привлеченные средства банкам, по большому счету, негде - найти заемщиков, готовых взять кредит под 25-30% годовых в гривне, очень проблематично, а валютное кредитование для большинства клиентов запрещено.

Как результат - держать высокие ставки по депозитам для банков сейчас не выгодно.

Быстрее всего будут падать в цене валютные вклады. Если на дорогие кредиты в гривне спрос небольшой, но есть, то валютным кредитованием банки практически не занимаются, так как не имеют права выдавать ссуды в инвалюте заемщикам, которые не получают валютную выручку. Соответственно, в долларах и евро учреждения нуждаются намного меньше.

Вклады в национальной валюте будут дешеветь не столь активно.

Еще одной тенденцией рынка депозитов станет падение ставок по краткосрочным вкладам. Время недоверия населения к банкам прошло, поэтому финансовые учреждения постепенно начинают отказываться от высокой доходности по "коротким" депозитам, стимулируя прирост долгосрочных вкладов.

Рынок депозитов физлиц

На рынке депозитов физических лиц снизились процентные ставки по вкладам со сроком размещения на один и три месяца.

Средняя ставка привлечения по депозитам на месяц упала на 0,8 процентных пункта, на три месяца - на 0,08 процентных пункта, независимо от валюты вклада. Процентные ставки по вкладам с более длительным сроком размещения остались на уровне прошлой недели.

На конец недели процентные ставки по депозитам в гривне следующие: на месяц - 15-19% годовых, на три месяца - 16,5-20%, на полгода - 17-21%, на год - 17,25-23%.

По депозитам в долларах процентные ставки следующие: на месяц - 5-11,5% годовых, на три месяца - 7,5-12%, на полгода - 8-12,25%, на год - 8,5-14,25%.

Ставки по депозитам в евровалюте находятся в таких пределах: на месяц - 3-11% годовых, на три месяца - 3,25-11,25%, на полгода - 3,5-12%, на год - 3,75-12,5%.

Снижение процентных ставок по вкладам на короткие сроки свидетельствует о намерениях банков переориентировать вкладчиков на размещение денежных средств на долгосрочные депозиты с целью повысить свою ликвидность.

Данной политике банков способствуют стабилизация на рынке депозитов и рост доверия вкладчиков к банковской системе.

Рынок кредитования физлиц

Значительных изменений по условиям кредитования физических лиц не произошло.

По кредитам на автомобили банки предлагают ссуды на срок до трех лет. Реже встречаются предложения по кредитованию на пять-семь лет под процентную ставку 22,28-33,5% годовых с авансовым взносом не менее 30% от стоимости автомобиля.

Условия по займам на потребительские цели: валюта - гривна, сумма кредита - до 10 тысяч гривен, срок - до года, реальная процентная ставка с учетом всех комиссий - 53,36-78% годовых.

Ипотечные кредиты предлагаются на таких условиях: срок - до 20 лет, процентная ставка - 26-30% годовых, авансовый взнос - не менее 30% от стоимости недвижимости.

По-прежнему ипотеку кредитуют, в основном, либо под приобретение заложенного имущества по проблемным ссудам, либо первичную недвижимость в совместных проектах с застройщиками.

Банки постепенно возвращаются к кредитованию - портфели необходимо пополнять качественными займами. Однако учреждения не имеют реальных возможностей улучшать условия кредитования - снижать процентные ставки и увеличивать сроки предоставления ссуд, поэтому о возобновлении активного кредитования говорить пока рано.

Для банков по-прежнему основными остаются вопросы, связанные с решением проблемной задолженности.

Обзор рынка банковских металлов

Металлы на протяжении недели показывали смешанную динамику.

Золото на мировых рынках стоило 1137-1102 долларов за тройскую унцию. В начале недели металл котировался на уровне 1 137 долларов за тройскую унцию. В средине недели цена опустилась до 1 102 долларов за унцию и в конце недели возросла до 1 113 долларов.

В течение недели была попытка золота занять уверенное место на высоком уровне, но сохранить его пока не удалось. Основной предпосылкой к снижению цены была техническая фиксация прибыли многими трейдерами. Также свою роль сыграло заявление Китая об уменьшении потребления золота в 2010 году.

Цены на золото на украинском рынке варьировались в пределах 294-289 гривен за грамм в слитках от 100 до 1000 граммов.

Несмотря на резкое снижение стоимости металла на мировом рынке, в ближайшее время можно будет наблюдать рост цены, поскольку доллар начал постепенно терять свои позиции против основных валют.

Кроме того, стоимость нефти перешагнула отметку 80 долларов за баррель. И, возможно, заявления Китая о снижении им покупки золота имеет иной подтекст. Вероятно, это была попытка сбросить цену на золото для его покупки на более низких уровнях.

Игорь Давиденко, директор департамента казначейских операций Брокбизнесбанка

Владислав Стельмах, начальник отдела арбитражный операций Брокбизнесбанка

Наталья Синявская, заместитель председателя правления Брокбизнесбанка

Владимир Скидан, первый заместитель председателя правления Брокбизнесбанка